Japão sobe o juro a 1,25% e fecha a semana do aperto global

O Banco do Japão elevou nesta sexta-feira o juro básico de 1% para 1,25%. É o maior nível em 31 anos, desde 1995. A decisão saiu por 7 votos a 2. Com ela, o mundo rico fechou uma semana inteira de aperto. O Federal Reserve, o banco central americano, subiu o juro na quarta pela primeira vez em três anos. O Banco da Inglaterra manteve a taxa alta na quinta. Setembro registra a maior alta média de juros do G10, o grupo das dez economias ricas, desde julho de 2023, segundo a CNN Brasil. O motivo comum tem nome: o petróleo da guerra, que segue acima de 100 dólares desde que o estreito de Ormuz fechou, como o COMPASSO registrou quando o barril cruzou essa marca.

A decisão de Tóquio e a pressa nova

O comitê do banco central japonês elevou a taxa em 0,25 ponto, para 1,25% ao ano. Dois dos nove integrantes votaram contra: Toichiro Asada e Ayano Sato, indicados neste ano pela primeira-ministra Sanae Takaichi e defensores de juro baixo. O comunicado oficial justifica a alta pelo risco de a inflação passar da meta de 2%, empurrada pelo petróleo caro e pelo iene fraco. A leitura é a mesma do Nikkei, o jornal econômico japonês, em japonês: a alta veio para conter o repasse da energia importada aos preços.

Há uma mudança de ritmo. O Japão começou a normalizar o juro em março de 2024, depois de décadas perto de zero, e subia a taxa a cada seis meses. O intervalo agora caiu para três: a alta anterior foi em junho. Kazuo Ueda, o presidente do banco, disse depois da decisão que não exclui altas seguidas nem maiores, segundo o Nikkei. O mercado reagiu com desconfiança. O iene chegou a passar de 157 por dólar mesmo com o juro maior, segundo a agência AP, e os juros dos títulos públicos japoneses subiram. Quando a moeda cai apesar da alta, o mercado está dizendo que espera ainda mais aperto à frente. É uma leitura possível, não um fato.

A semana em que o crédito do mundo encareceu junto

A sequência da semana foi esta. Na quarta, o Federal Reserve subiu a taxa americana em 0,25 ponto, para a faixa de 3,75% a 4%, por 12 votos a 0, com a frase que resume o momento no comunicado: “a inflação permanece elevada”. Foi a primeira alta desde 2023, no mesmo dia em que o Copom cortou a Selic a 13,75%, como o COMPASSO registrou no texto das duas decisões. Na quinta, o Banco da Inglaterra manteve o juro britânico em 3,75%. Nesta sexta, o Japão completou o movimento. Das quatro grandes decisões da semana, mapeadas na segunda-feira, só a brasileira foi na direção oposta.

O que está por trás é o mesmo choque. A guerra entre Estados Unidos e Irã fechou o estreito de Ormuz em março e tirou petróleo do mercado. O barril de referência roda acima de 100 dólares há dez dias, e caiu a 104,64 nesta sexta só porque a Arábia Saudita improvisou uma saída, como o texto de quinta descreve. Energia cara vira inflação em toda economia importadora. E a regra que vale para os bancos centrais do mundo rico é uma só: a meta de inflação, o compromisso público de trazer os preços de volta a cerca de 2% ao ano, custe o que custar à atividade.

Quem fica com a fatia quando o dinheiro encarece

O juro é o preço do capital, e a semana subiu esse preço no atacado. Quem empresta captura mais renda na forma de juro: bancos, fundos e famílias com sobra aplicada. Quem tem caixa e escala ganha duas vezes, porque também compra mais barato os ativos que os endividados precisam vender. O trabalho paga a conta em duas parcelas: a prestação mais cara agora e o emprego depois, porque empresa com crédito caro adia investimento e contratação. O Estado aparece dos dois lados. Arrecada menos com a economia mais fria e paga mais para rolar a própria dívida.

No caso japonês há uma fatia extra em disputa. Durante décadas, tomar dinheiro quase de graça em ienes para aplicar em países de juro alto foi a operação que financiou mercados emergentes, o chamado carry trade. Com o custo de captação em 1,25% e subindo, essa fonte encolhe. Investidores já migravam o financiamento barato para o euro e o franco suíço, segundo a agência financeira Bloomberg. O ganho da semana é apropriação concentrada: poucos credores passam a cobrar mais de muitos devedores. A sociedade perde um grau de liberdade quando o crédito, que amplia opções de consumo e de investimento, fica racionado pelo preço. A concentração aparece devagar, no estoque de dívida que vence e é rolado mais caro, mês após mês.

Os impactos por aqui

O Brasil cortou o juro na contramão do mundo, e a conta chegou ao câmbio em dois dias. Nesta manhã, o Banco Central fez dois leilões de linha simultâneos, a venda de dólares com compromisso de recompra, no total de 1 bilhão de dólares, para dar liquidez ao mercado à vista. Uma hora depois, rolou 50 mil contratos de swap cambial. Os dados são da CNN Brasil. No início da tarde, o dólar subia 0,64%, a 5,16 reais, e o Ibovespa caía 0,44%, depois de chegar a cair 1,2% na mínima do dia.

O mecanismo é simples e desconfortável. Com o juro externo subindo e a Selic descendo, encolhe pelas duas pontas o prêmio que segura o dinheiro estrangeiro no Brasil. O financiamento externo do Tesouro Nacional e das empresas fica mais caro. A prestação interna tende a cair com a Selic, mas o câmbio mais alto encarece o importado, do trigo ao diesel, e devolve pressão à inflação que o corte pressupõe controlada. No jogo do excedente, a semana definiu quem cobra: o capital credor do mundo rico voltou a ter juro alto para oferecer, e todo devedor, empresa, família ou governo, paga mais pela mesma dívida.

Entenda o contexto

O Japão conviveu com juro perto de zero por um quarto de século. A bolha de imóveis e ações estourou em 1990, os preços pararam de subir e chegaram a cair por anos, e o banco central levou a taxa a zero em 1999. Nas décadas seguintes, comprou títulos em escala inédita para empurrar dinheiro à economia, o afrouxamento quantitativo. O efeito colateral foi global: o iene virou a moeda de financiamento do planeta, tomada emprestada a custo mínimo para aplicar em qualquer lugar com juro maior. A normalização começou em março de 2024, com a primeira alta em 17 anos. A guerra de 2026 apressou o fim dessa era: o Japão importa quase toda a energia que consome, e o petróleo acima de 100 dólares transformou o juro baixo em risco de inflação. A taxa de 1,25% devolve o país ao nível de 1995.

Fontes

Banco do Japão (a decisão desta sexta, documento primário) · Nikkei, em japonês (a decisão e os dois votos contrários) · Nikkei, em japonês (Ueda não exclui altas seguidas ou maiores) · Federal Reserve (o comunicado de quarta, documento primário) · Banco da Inglaterra (a decisão de quinta, documento primário) · Al Jazeera (o maior nível em 31 anos e a comparação com o BCE) · AP, via Euronews (o iene acima de 157 por dólar) · CNN Brasil (os leilões do Banco Central e a alta média do G10) · Bloomberg (o desmonte do carry trade em iene) · Trading Economics (a série histórica do juro japonês)

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